Какво представляват биткойн спот ETF и защо SEC не ги одобрява?

Независимо дали сте опитен инвеститор или току що започвате, има множество начини да инвестирате и диверсифицирате парите си. Един от порталите за това е чрез борсово търгуван фонд (ETF). ETF са еволюирали, за да покриват широк спектър от класове активи и сектори, обслужвайки разнообразните нужди на инвеститорите и предпочитания, включително стоки, акции, облигации и индустриални или секторни ETF, като криптовалута ETF.

Биткойн ETF, подмножество от този експанзивен пазар, се фокусират специално върху предоставянето на експозиция към най-известната криптовалута в света.

Преди да започнете, е наложително да разгледате внимателно отделните инвестиционни опции, за да придобиете по-задълбочено разбиране.

Какво е ETF?

Представете си, че вие ​​и група приятели обединявате парите си, за да купите колекция от различни активи, като акции или облигации. Това е, което ETF правят в по-голям мащаб. ETF са като инвестиционни кошници, които съдържат различни активи, което прави инвестирането в диверсифицирано портфолио лесно, без да е необходимо да купувате всеки актив поотделно.

ETF носят огромни предимства на масата: те предлагат диверсификация, намалявайки риска да поставите всичките си яйца в една кошница. Освен това ETF се търгуват на фондовите борси като отделни акции, което ги прави супер достъпни. Така че можете да ги купувате или продавате през целия търговски ден, за разлика от взаимните фондове, които се оценяват само веднъж на ден.

Сега, нека поговорим за най-новото: биткойн спот ETF. Вероятно сте чували за биткойн, дигиталната валута, която прави вълни. Е, представете си, ако можете да получите биткойн чрез ETF. Това е, което прави биткойн спот ETF – той ви дава начин да инвестирате индиректно в биткойн, без да се занимавате с техническите сложности на директното му държане.

Разбиране на биткойн спот ETF

Преди да се задълбочим в тънкостите, нека разбием какво включват биткойн спот ETF. По същество биткойн спот ETF е вид инвестиционен фонд, който има за цел да проследява директно цената на биткойн. За разлика от базираните на фючърси ETF, които извличат стойност от договори, спекулиращи с бъдещи цени на биткойни, спот ETF се стремят да държат действителни биткойни. Това би позволило на инвеститорите да купуват и продават акции на ETF на борса, излагайки ги на движението на цените на биткойн, без всъщност да е необходимо сами да купуват и съхраняват биткойни.

Напротив, прякото излагане на биткойн е причината регулаторите да критикуват спот биткойн ETF, което не е случаят с бъдещите договори (обяснено по-късно).

Предимствата на биткойн спот ETF

Привлекателността на биткойн спот ETF се крие в техните потенциални ползи за инвеститорите на дребно и институционалните инвеститори. За инвеститорите на дребно тези ETF предлагат опростен и регулиран начин за получаване на експозиция към биткойн, без да е необходимо да се ориентирате в сложността на обмена на криптовалута. Това демократизира достъпа до пазара на криптовалута, позволявайки на по-широк сегмент от населението да участва в неговия потенциален растеж.

Освен това, за институционалните инвеститори биткойн спот ETF могат да осигурят по-сигурно и познато инвестиционно средство. Институциите често дават приоритет на регулираните и установени пазари и одобрен ETF вероятно ще отговаря на тези критерии. Това може да проправи пътя за по-голямо институционално участие в криптовалутата, което потенциално ще доведе до по-голямо приемане и легитимност.

Водещи компании са подали молби за спот ETF. VanEck, един от най-ранните кандидати за биткойн ETF, подаде документи за ETF през 2020 г., но беше отхвърлен. Независимо от това, VanEck кандидатства отново на 22 юни 2023 г., за да стартира VanEck Bitcoin Trust на борсата Cboe BZX. Ark Invest, WisdomTree и Valkyrie Investments бяха други кандидати, които очакваха одобрение. Дори най-големият мениджър на активи в света, BlackRock, подаде иск заявление до SEC през юни 2023 г. и очаква резултати.

Тези ETF са обещаващи като мост между традиционния финансов свят и криптовалутите. Въпреки това Комисията за ценни книжа и борси на САЩ (SEC) се опасява относно манипулиране на пазара, попечителство, зрелостта на пазара, регулаторните пропуски и откриването на цените отразяват разумен подход към защитата инвеститори.

Защо SEC не одобрява биткойн спот ETF?

Въпреки очевидните ползи, колебанието на SEC да одобри биткойн спот ETF се корени в няколко опасения, които изискват внимателно разглеждане.

1. Пазарна манипулация: Криптовалутата е известна със своите диви колебания и уязвимост към манипулиране на пазара. SEC се притеснява, че биткойн спот ETF може да е склонен към манипулация, което води до нелоялни пазарни практики и евентуални финансови загуби за инвеститорите.
2. Попечителство и сигурност: Защитата на цифровите активи е голямо предизвикателство. Когато държите биткойн в ETF, попечителството и мерките за сигурност трябва да са достатъчно силни, за да предотвратят кражба или неоторизиран достъп. SEC изисква гаранции, че попечителските решения, използвани от биткойн спот ETF, са достатъчно сигурни, за да защитят интересите на инвеститорите.
3. Зрялост на пазара: Пазарът на криптовалута все още е в начален етап и се променя бързо. SEC може да има опасения за това как този нововъзникващ пазар може да повлияе на защитата на инвеститорите. Те могат да отложат предприемането на действия, докато пазарът узрее и се окаже по-стабилен.
4. Липса на регулация: Липсата на цялостна регулаторна рамка за криптовалутите създава предизвикателство за инвеститорите. Основната отговорност на SEC е да защитава интересите на инвеститорите и да поддържа справедливостта на пазарите. Тази липса на регулиране затруднява постигането на тези цели.
5. Откриване на цена: Една от основните функции на ETF е откриването на цената, което включва определяне на справедливата пазарна стойност на актива. Като се има предвид потенциалната липса на прозрачност и нестабилност на пазара на криптовалута, установяването на точен и надежден механизъм за ценообразуване за биткойн спот ETF се превръща в огромно предизвикателство.

Както можете да видите, SEC има много причини да бъде предпазлива при одобряването на биткойн спот ETF.

Спекулации около биткойн Spot ETF приложения

Сблъскахме се с многостранен проблем в стремежа си да разберем биткойн спот ETF и нежеланието на SEC да ги одобри. Тези ETF са обещаващи като мост между традиционния финансов свят и нововъзникващите криптовалути. Въпреки това SEC продължава или да забавя, или да отхвърля заявления. От друга страна, бяха одобрени множество биткойн фючърсни договори, регулирани от Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC). Такива договори трябва да се търгуват на борси, регулирани от регулаторните наблюдатели.

Крипто общността остава оптимистично настроена относно спот приложенията на ETF. В Съобщение за пресата в скала на сивото на 27 юли 2023 г., главен правен директор Крейг Салм заяви:

„Оставаме окуражени от нарасналата инерция около подаването на спот биткойн ETF. Това не само подчертава продължаващото съзряване на спот пазара на биткойн, но също така засилва нашето дългогодишно убеждение, че американските инвеститори трябва да имат достъп до спот биткойн ETF в Съединените Щати."

Въпреки това, реалността е, че кандидатите са се сблъскали със забавяния от регулатора, като Ark Invest е последната жертва. Тук действията са срещу приложението ARK 21Shares Bitcoin ETF на Доклад на Bloomberg от 12 август 2023 г. Въпреки забавянето, Кати Ууд, главен изпълнителен директор на Ark Investment, вярва, че одобрението на множество приложения ще дойде в крайна сметка, докато говори на живо по Bloomberg TV.

Не всеки очаква същия резултат. Например, бившият шеф на Комисията по ценни книжа и борси (SEC) Джон Рийд Старк изрази мнение, че регулаторният орган едва ли ще даде зелен сигнал за висящите молби за спот ETF. Старк публикува на X на 13 август 2023 г., като цитира няколко причини.

Някои кандидати, които са подали документи между второто и третото тримесечие на 2023 г., може да се наложи да изчакат до 2024 г., за да видят някакво развитие. Съгласно насоките на SEC, регулаторният орган е упълномощен да отложи заявленията за ETF до 240 дни – като ги отвори за обществен коментар или по друг начин – от първото подаване във Федералния регистър.

Кога SEC ще одобри Bitcoin Spot ETF?

Регулатори като SEC играят ключова роля в балансирането на иновациите и защитата на инвеститорите. Необходимо е сътрудничество за одобряване на биткойн ETF и ние можем да постигнем положителен резултат, като създадем рамка, която е от полза за всички. Все пак никой не знае кога SEC ще одобри биткойн спот ETF. Без да познават вътрешното му функциониране, крипто потребителите и бъдещите инвеститори просто трябва да го изчакат.