Много криптовалути варират между инфлация и дефлация с течение на времето. И през декември 2022 г. Ethereum отново се превърна в дефлационна криптовалута.
Но какво е дефлационна криптовалута, как криптовалутата става дефлационна и дали новият статус на Ethereum е добра или лоша новина за инвеститорите?
Какво е дефлационна крипто?
Първото нещо, което трябва да се отбележи тук е, че по-голямата част от криптовалутите са донякъде изложени на инфлация (освен плоски монети, като Nuon). Въпреки че криптовалутите могат да бъдат проектирани да хеджират срещу инфлацията, колкото по-голямо е предлагането в обращение, толкова по-вероятно е то да бъде засегнато от нивата на инфлация. Ако броят на доставките на даден актив излезе твърде извън контрол, неговата покупателна способност ще намалее драстично.
В крипто сферата термините „инфлационен“ и „дефлационен“ се отнасят до търсенето и предлагането. Както може би знаете, различните криптовалути имат различни тавани на предлагането. Биткойн, например, има максимално предлагане от 21 милиона BTC. Това означава, че най-много някога ще има само 21 милиона BTC в обращение. BNB Coin, от друга страна, има максимално предлагане от 200 000 000 BNB. Създателите на крипто са в състояние сами да избират лимита на предлагането.
От друга страна, някои криптовалути изобщо нямат ограничение на предлагането, което означава, че максималният брой монети в обращение е безкраен. Много криптовалути имат безкрайно предлагане, включително Tether, Dogecoin, Solana и Ethereum. Една криптовалута може да бъде дефлационна, независимо дали има ограничено или безкрайно предлагане. Но за да може една безкрайно доставена криптовалута да бъде дефлационна, тя се нуждае от някакъв механизъм за изгаряне (който ще обсъдим малко по-късно).
Както е стандартно на крипто пазара, цената на Ethereum зависи от търсенето и предлагането. Ако търсенето надвишава предлагането, цената има тенденция да се покачва. Ако предлагането надвишава търсенето, цената има тенденция да пада. Така че, ако сте инвеститор, в идеалния случай искате търсенето на избрания от вас актив да бъде по-високо от предлагането.
Ако предлагането на токен се увеличи, това се счита за инфлационно, а ако предлагането намалее, се счита за дефлационно. Днес има различни популярни примери за дефлационни криптовалути, включително Bitcoin, BNB Coin, Shiba Inu, Polygon и сега Ethereum. И така, какво причини тази промяна?
Защо Ethereum сега е дефлационен?
Сега Ethereum се описва като дефлационен, защото емитирането му е дефлационно. Това означава, че броят на етера, който влиза в обращение, е по-малък от броя, който се изгаря (т.е. унищожава се).
Когато криптовалута бъде изгорена, холдингът от активи се изпраща на недостъпен адрес на портфейла. С други думи, средствата могат да бъдат депозирани в портфейла, но никога да не бъдат изтеглени. В този момент криптото в портфейла става напълно безполезно и се счита за изгорено или унищожено. Много блокчейни имат механизми за изгаряне, тъй като помага да се контролира циркулиращата доставка и следователно цената (до известна степен).
Ethereum записва монети чрез стандарта за токени EIP-1559. EIP-1559 влезе в действие в средата на 2021 г. чрез Надстройка в Лондон и включваше промяна в процеса на таксуване. Всеки път, когато се извършва транзакция в блокчейна на Ethereum, се изгаря част от таксата за транзакция (основната такса), която се изчислява в ETH.
След въвеждането на EIP-1559 етерът на стойност милиарди долари е изгорен. Това несъмнено е изиграло роля в променящата се връзка между циркулацията на блокчейна и степента на изгаряне. Всъщност EIP-1559 е проектиран да постигне точно тази цел.
Но механизмът за изгаряне на Ethereum съществува от години, така че това със сигурност не е единственият фактор, участващ в скорошното преминаване на актива към дефлационен статус. Преходът на мрежата към консенсусен механизъм за доказателство за дял също изигра роля в тази промяна.
През септември 2022 г. консенсусният механизъм на блокчейн Ethereum се промени от доказателство за работа на доказателство за дял, в това, което беше известно като сливането на Ethereum. Доказателството за залог е по-ефективен механизъм, който се използва от много криптовалути и приемането му в блокчейна на Ethereum позволи на притежателите на Ether да депозират част от своя ETH в интелигентен договор (известен като Beacon Deposit Contract). Потребителите могат да спечелят печалба чрез този механизъм, което прави Ethereum по-желан актив.
В момента има над 16 милиона ETH, депозирани в Beacon Deposit Contract, възлизащи на над $24 милиарда (както се съобщава от Etherscan), така че е очевидно, че тази нова опция за доходност е привлякла много инвеститори.
Графиката по-горе показва очевидна промяна в тенденцията на предлагане на Ethereum. Въпреки че предлагането постоянно се увеличаваше през по-голямата част от 2022 г., нещата започнаха да се променят точно преди сливането на Ethereum през септември.
На 4 януари 2023 г. циркулиращите доставки на Ethereum бяха 120,53 милиона. На следващия ден предлагането в обращение е спаднало до 120,52 милиона (както се съобщава на YCharts). Това намаление е представително за текущата дефлационна природа на Ethereum.
Добра новина ли е състоянието на дефлация на Ethereum?
И така, Ethereum вече е дефлационен, но какво означава това за инвеститорите?
Както можете да видите в графиката на CoinMarketCap по-долу, цената на Ethereum се повиши значително между 3 януари 2023 г. и 18 януари 2023 г. В рамките на този двуседмичен прозорец цената на един ETH се увеличи с впечатляващите 25 процента. 2022 г. беше доста лоша година за Ethereum (и крипто пазара като цяло), така че е вълнуващо да видим как нещата започват да се обръщат за този световноизвестен алткойн.
Като се има предвид, че предлагането на Ethereum е намаляло, стана по-лесно цената да се увеличи (отработвайки интегралната връзка търсене/предлагане). Ако предлагането на Ethereum продължи бавно да намалява и може да остане под скоростта на изгаряне, вероятно ще видим продължаване на този ръст на стойността. В дългосрочен план това може да е страхотна новина за инвеститорите и може да доведе до големи печалби при търгуване.
Винаги обаче трябва да се признава, че крипто пазарът е силно нестабилен и има безброй фактори, които могат да повлияят на цената на монета или токен. Така че, докато цената на Ethereum се покачва като дефлационен актив в момента, това вероятно няма да е винаги така.
Дефлационен Ethereum предвещава добре бъдещето на блокчейна
В момента нещата изглежда вървят добре за Ethereum, със значително повишена стойност и дефлационен статус. Тази тенденция може да продължи и през 2023 г., ако пазарът се отнася добре към Ethereum, но няма гаранции в крипто сферата. Времето ще покаже дали това е началото на възстановяването на цената на Ethereum или е просто колебание, което скоро ще регресира.
